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创业板指跌超3% 是风险还是机会?

2020-02-26 12:00:55   129

    创业板指跌超3% 是风险还是机会?


    2月26日,外围市场再度重挫,受此影响,A股继续低开,创业板指跌超3%,截止发稿,沪指跌0.65%,报2993.90点;深成指跌1.49%,报11681.52点;创业板指跌3.29%,报2212.48点。


    机构表示,海外新冠肺炎疫情发酵,对于海外市场来说是“第一波疫情”,但对于A股来说是一种特殊的“第二波疫情”。展望后市,科技成长主线依然是布局的主要方向。


    在紧张刺激的大涨大跌中,基金经理们开始了一系列操作:波段炒股、加仓、减仓、调仓等。基金经理指出,长期来看,依旧看好科技板块和券商板块。


    两日狂泻超1900点 道指再度重挫!富时中国A50跌近1.7% A股如何走?


    北京时间2月25日(周二)晚,美股三大指数全线高开,似乎要反弹一波。但在恐慌情绪的主导下,美股迅速转跌,一路下行,收盘时,道指和标普500指数均跌逾3%,纳指跌2.77%。欧洲主要股指全线跌近2%。原油、黄金、白银全线尽墨。恐慌指数(VIX)由跌转涨,盘中一度站上30.22,创14个月盘中新高。


    海外恐慌情绪飙升的原因,在于海外新冠肺炎疫情的持续发酵。据央视新闻,当地时间2月25日,美国疾控中心下属国家免疫和呼吸系统疾病中心表示,预计新冠肺炎疫情将在美国大范围传播,但同时表示政府对疫情带来的威胁究竟程度如何尚不完全确定。


    海外新冠肺炎疫情持续发酵,对A股影响几何?当下时点应当如何布局?机构已火速做出研判。


    海外疫情扩散对A股影响较小


    申万宏源表示,海外新冠肺炎疫情发酵,对于海外市场来说是“第一波疫情”,但对于A股来说是一种特殊的“第二波疫情”。


    通过对历史疫情的复盘,申万宏源对于疫情影响市场的规律总结如下:


    第一波疫情之后,一般会经历“风险偏好回落,普跌—风险偏好企稳、分化—疫情预期改善、反弹”的演绎过程。随着中国疫情数据的持续改善,A股正在演绎第三阶段的特征。


    而第二波疫情发酵,一般很难成为市场的主要矛盾,对市场总体的冲击一般比较短暂,仅对少数行业和主题(比如疫情防治相关的医药,海外供给收缩国内相关产业链等)有明显影响。


    综上,申万宏源认为,海外疫情发酵对于A股风险偏好的影响机制,可以参考历史第二波疫情的经验。所以,A股市场回调幅度显著小于海外的特征大概率将继续。


    “投资者首要任务是继续着眼于中长期的战略配置,忽略指数短期波动。”华鑫证券认为,由于目前海外疫情的严重性正在快速上升,欧洲和美国股市均出现连续大跌,一定程度上恐慌情绪或也会蔓延至A股。不过A股本身具有良好上行趋势,并不会被短期波动所影响,所以指数虽然有调整风险,但依旧是增仓的机会。


    科技成长仍是主战场


    昨日A股三大指数走出深V大逆转,展现出较强韧性。展望后市,机构普遍认为科技成长主线依然是布局的主要方向。


    “外盘等都是次要因素,昨日市场大幅震荡的核心就是涨多后的正常调整。”国盛证券策略团队认为,年初迄今,电子、计算机和通信行业涨幅均超30%,科技成长引领之下,大盘重回3000点附近,创业板指更连创新高。巨幅上涨之下,短期内市场恐高和获利了结情绪有所升温,叠加海外冲击引导,市场出现震荡非常正常。


    展望后市,国盛证券策略团队表示,支撑科技向上的逻辑当前并未改变:一是增量资金仍在不断涌入。往后看,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量。二是宽货币环境持续。三是再融资放松周期来临,科技成长最为受益。四是从基本面来看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。


    申万宏源认为,宏观流动性稳中偏松,“资产荒”主导股市增量博弈,A股重回“春季躁动”模式。在4月基本面和政策面验证期到来前,这样的市场特征大概率将保持稳定。科技成长依然是主战场,继续推荐5G、新能源汽车、医疗信息化、游戏和在线教育的投资机会。


    国金证券表示,预计A股“入富”比例进一步提升,外资增量届时将流入A股市场。在A股2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪,科技为配置主线”等。站在当前时点,仍维持这一观点,市场仍积极可为;行业配置上,建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等。


    基金经理不改判断 继续看好科技和券商板块


    长期来看,科技板块和券商板块依旧被众多业内人士看好。


    华宝基金认为,本轮科技成长牛市是由“科技景气主线扩散(业绩)、居民资金入场(资金)、资本市场改革(风险偏好)”三个主线慢变量主导的,海外疫情的波动并不影响这一大逻辑。目前国内仍然处在疫情边际转好、稳增长政策逐渐发力、资本市场改革推进的“甜蜜期”,市场交易额也持续放量在一万亿元以上,本轮科技成长行情还远没有走完。


    中融基金维持看好科技板块为2020年全年主线的判断不变。外围股市的下跌和疫情的扩散确实会对A股的投资者情绪产生负面影响,但是,中长期看,中国向自主创新驱动经济增长的转型必然会成功,这是2019年以来A股科技股走出大牛市的基础。即便创业板指短期出现调整,也不改变长期向好的趋势。另一方面,目前中小板指、中证500指数的估值大体处于历史中位数附近,意味着科技股仍具备结构性投资机会。


    沪上某中型公募基金认为,疫情对企业的生产或多或少还是产生了一定的影响,不同行业不同地区的企业受影响的大小不一,总体上看影响是短期的,即使疫情严重地区的半导体相关企业也没有停工。对科技企业而言影响不大,对科技股的影响更多的是市场情绪和少部分短期复工问题,不改变中长期向好的趋势,需求还是存在的,只是有一少部分被延后了。


    招商基金经理苏燕青表示,在市场流动性宽松情况下,市场成交量逐级放大,自2月19日至今连续五个交易日成交量突破万亿元,券商的经纪和自营业务直接受益。从当前行情驱动来看,赚钱效应与增量资金入市之间的正向循环仍在延续,市场行情与券商业绩形成共振。


    从结构上来看,龙头券商的估值相对更低。后市伴随更加灵活的货币政策和积极的财政政策,权益市场有望持续活跃,当前券商板块的整体估值仍处于相对低位,后续有望凸显其高贝塔属性,进一步提升估值水平。


    基金经理上演调仓大戏 科技股仍是抢筹焦点


    在紧张刺激的大涨大跌中,基金经理们开始了一系列操作:波段炒股、加仓、减仓、调仓等。


    “我喜欢在大跌时买股票,今天早上就买入,下午涨时将部分卖出,波段操作赚了些小钱。”私募基金经理林海(化名)说。


    当天早上,A股开盘大跌时,林海开始了波段操作,他选择了多只券商股作为标的,比如广发证券,以T+0方式在14.90元低位买入,15.30元高位卖出,获益不少。


    事实上,大震荡行情下,波段操作大行其道,比如大量的投资人把ETF 当作高波动的股票在追涨杀跌。


    以5G ETF(515050) 为例,盘中最低点时跌 6.5%,而收盘时涨 2%,从低点到高点就是 8% 的收益。


    不过,波段操作只能在震荡市中完成,此前三周A股单边向上行情下波段操作无用武之地,2月25日才迎来了久违的波段操作机会。


    除了波段操作之外,2月25日,基金经理们更多的工作是忙碌加仓、减仓和调仓。


    2月25日,一位私募基金经理表示,其在当天减持了部分高估值半导体领域个股,不过他选择移仓的大部分方向仍旧是在泛科技领域的5G和智能汽车等估值相对合理的个股。


    当天,泉泓私募基金总经理李科杰则选择了加仓。


    “市场走强已经明显了。走强了的市场里,下跌就是买入的机会。今天上午A股受外围冲击而下跌就买入,尤其是将前期上涨时卖出的个股买回。”李科杰说。


    李科杰说,“A股成交创了天量的1.4万亿,A股行情还会向上。此时买入持股,也可波段操作。”


    持“下跌是买入机会”看法的机构不在少数。天和投资董事长钟军表示,“市场调下来反而带来上车机会,但预期未来市场结构性行情特征仍然较为明显。”


    上投摩根基金则认为,海外避险情绪升温,短期或维持震荡,但看好A股前景,“2-3季度的GDP增长有较大可能出现反转,因此中期对市场整体表现不宜悲观。从过往经验来看,每一次世界性病毒大流行之后的6到12个月内市场均会反弹。无论如何,在下跌时买入是较佳选择。”


    而另有一部分基金经理则“按兵不动”。


    对当天A股大涨大跌行情,一位公募基金经理“佛系”地选择了“随波逐流”维持现状,他调侃:“A股已出现泡沫,享受泡沫吧。”


    但他表示,“要留个心眼,关注资金面什么时候会边际收紧。”


    “我的持仓组合当前没有变化。”私募排排网未来星基金经理夏风光表示,海外大跌的主要原因是全球疫情扩散的冲击,国内疫情已经度过了恐慌期,盘中震荡更多是获利回吐压力,目前市场对财政和货币政策的关注度更多一些。“A股会维持自身的运行节奏,我对后市不悲观。”


    而正道兴达总经理韩明有认为,应一分为二地看待此时的投资机会,“大盘在经过节后报复性反弹收复失地之后,普通投资者应该选择落袋为安,投资能力强的投资者选择标的好的、成长性好的股票继续持有做多,如5G、人工智能,大数据,医药生物疫苗等。今年流动性宽松,资本市场是不会寂寞的一年,虽然震荡剧烈,但局部牛市会贯穿全年。”


    抢筹科技股


    2月25日A股走势惊险,但A股低开后,最终5G、半导体等科技题材大幅走强,带领着创业板、深市反弹,创业板指、深证成指翻红。


    记者采访发现,机构普遍对A股中长期持乐观态度,目前变得很“贵”的科技股也仍受青睐。


    事实上,春节以来,A股走出了牛市行情,其中5G、半导体等科技股板块的涨幅遥遥领先,许多个股股价翻番。


    “科技一直是我看好的一个方向。科技股的快速上涨,也引起了投资者对于科技股是否产生泡沫的担忧。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,现在来看,科技股还处于普涨的阶段,大部分科技板块和股票都出现大涨,当科技板块热潮开始退下来的时候,个股走势就会出现严重的分化,真正好的行业龙头股,有技术领先优势、业绩能够兑现的科技龙头股还会继续上涨,而多数炒概念的科技股,则会出现大幅下挫。


    海富通股票混合基金经理吕越超表示,近期成长风格较为强势,尤其在科技成长板块的一些个股股价创了新高。“从中长期看科技成长股行情尚处于早期阶段,科技成长板块无疑将迎来更多机会。我们并不会太在意短期的波动;在重大战略性机会面前,没有太大必要去过于在意短期的博弈,这样反而会错过产业发展的历史性机遇。”


    天和投资董事长钟军也指出,在短期冲刺后,不少科技股目前确实比较“贵”,存在一定回调压力,但科技驱动的主线目前并未改变,“在近期市场回调后,我们仍然会关注5G商用、华为产业链、云游戏等相关产业机会,寻找性价比高的标的作为组合中的一部分进行配置,不明显回调不上车。”


    志开投资首席策略师刘威分析,A股走势已充分消化国内新冠疫情的影响,投资者对于今年稳增长、宽货币、积极的财政政策等一系列逆周期的政策持有确定性较强的预期。“短期我们认为重要的两点,一是持股结构,二是市场节奏。从最近一系列重磅会议来看,流动性宽松下,资金流入方向即是未来投资可能超预期的领域,我们坚定看好未来以5G投资为主线的科技成长股投资机会;同时需要警惕的是市场节奏还有全球疫情的变化情况。”


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