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重庆百货(600729):浅谈GARP选股策略方法

2021-02-26 16:30:20   73

  一、GARP战略简介

  GARP选股战略的定义总结起来便是指挑选合理价格下的生长型股票,但避开估值过高的。

  一般情况下,牛市该战略涨得比生长少,熊市该战略跌得比价值多。反之亦然。

  该战略的典型代表是出资大师彼得林奇,他运用该方法在1977至1990的十三年间发明晰年平均收益率高达29%的传奇效果,完成基金出资效果同业排名第一。

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  二、找到GARP的机会和对应政策

  一般找到GARP股票的机会有两种:

  一种是抢手的生长股的财报效果增速下滑了(从往后看,增速下滑应该是短期的,或许增速是可以长期持续保持的),或许发生了一些本质上不影响公司运营才干的坏事情。

  另一种是那些被人忽视的生长股,用现在的抢手词来描绘,叫做“隐形冠军”(但并不彻底准确)。

  GARP相同也有比较量化的政策来衡量进行择股,那便是PEG

  PEG比率:即PE除以G×100。例如,顺鑫农业的2018年获利增速为66%,而现在的PE(TTM)是49.4,PEG仅为0.748。再举一个比如,恒生电子的2018年获利增速为49.7,现在PE(TTM)是58.7,PEG为1.181。一般这个政策小于1,便是比较契合GARP战略的股票了。(核算过程中一般获利增速的时期,和PE并不匹配,暂时没有找到一个比较好的方法,券商的获利增速的共同预期也不太准确)

  我个人判别是现在较契合GARP战略的一只股票是药石科技300725,中报效果获利增速下滑的较凶猛(仅为30%,上一年年报为100%,17年为72%,16年为66%),但根据调研信息看,似乎是短期的,但公司的主营业务分子砌块的天花板仍是较难判别。

  三、GARP量化选股

  运用的是上一年年报净获利增速的数据,和2019年6月的PE,并挑选掉了一些小市值公司。(建议用多年的增速可能会更好,而且应该除掉公司收购、合并报表的因素,我这儿没做)。全体来看,是PEG落在0.5-0.8上的股票最好。

  总结:GARP不仅是一种择股的战略,一同仍是一种思维,帮助翻开原有的价值或生长战略的考虑空间,在买生长的股票中,是不是恰当考虑安全边际更大的股票;而在价值战略里,找一些可以稳步增长(略高于国家GDP增速)的赛道中的公司。



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