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P2P整改紧箍咒下,点融的上市绊脚石还有哪些?

2018-04-25 08:49:24   109

P2P整改紧箍咒下,中等生点融的上市绊脚石还有哪些?1


2017年,P2P网贷迎来了它的第十个年头。在这之前,部分网贷平台已经实现上市目标,这之后,也有平台正在谋求上市的路上。


2017年底,据《华尔街日报》引述的报道,国内P2P网贷平台点融计划最快于2018年在香港上市,集资最少5亿美元。实际上在此之前,点融就多次被传即将启动上市工作,上市消息频繁被传的起因,与点融经历的多轮融资有关。


自点融2013年拿到上海致景天使投资起,往后就陆续获得多方融资。2017年8月,点融完成D轮融资2.2亿美元;2018年1月份,点融又获得7000万美元D轮追加投资,至此,点融D轮系列融资规模达2.9亿美元。


融资完成后,点融的IPO目标似乎正在不远处招手。但从目前点融的发展情况来看,启动上市IPO之前,其还有一些难题需要解决。


成为网贷行业中等生,但亏损或将持续


点融网诞生于2012年,2017年正式更名为点融。与国内许多P2P网贷平台不同的是,点融的商业模式借鉴了全球P2P第一股Lending Club。


经过几年时间的探索,点融成为了P2P网贷行业一名名副其实的“中等生”。2017年网贷行业总成交量TOP100中,点融网排名第22,总成交量220.54亿元。成交量看似不低,但与同行业的其他平台相比,实际上是比上不足,比下有余。


如排名靠前的陆金服2017年总成交量1344亿元,红岭创投1115.26亿元,排名靠后的友金所和信贷等,2017年总成交量均不足一百亿元,部分平台成交量甚至不到五十亿。相比之下,点融220.54亿元的成交量,与头部平台相差甚大,但与其他平台相比还算“小有成就”。


自面世以来,点融历经网贷行业多轮淘汰和沉淀,2016年的监管大洗牌时期,更是有众多P2P平台因此倒闭,点融却活了下来。


活下来的点融,在合规路上有一套自己的经验之谈,即规避各种可能的风险操作。2014年校园贷风靡时期,点融并未跟风而上;2015年也没有进入股票配资互联网金融平台,还回避了2016年的首付贷……完美避开这些风险的点融,只为与行业合规保持一致,以期“风调雨顺”的发展目标。


但发展也并不那么如意。


首先是平台亏损问题。2016年,大部分网贷平台盈利状况趋于好转,点融却没有跟上大众的脚步,反而一直处于巨额亏损状态。财报显示,点融2016年亏损达1.79亿,虽比起2015年的2.29亿有所缩减,不过降幅不大。对此,点融创始人郭宇航表示平台盈利指日可待,但这个目标似乎不易实现。


这并不难理解,点融扮演的只是渠道角色,平台所对接的资产端少之又少,大部分资产端均由外部对接。缺乏资产端直接导致了点融的亏损,并且在行业监管日趋严苛的今天,网贷平台的竞争也会越发白热化,高质量的资产端可遇不可求。因而,如果点融一直难以掌控好的资产端,这对缺乏盈利业务支撑的点融来说,可想而知平台亏损或将持续下去。


除此之外,高昂的运营和获客成本、合规支出等也是造成点融亏损的几大因素,亏损压力下点融面临着多重困扰。


其次,主打产品“活栗赚”的前身“团团赚”,存在资金去向不明的漏洞。“团团赚”的运营方式,是先将投资人的资金聚集到一起,再寻找合适的投资项目。但在实际操作中,许多标过了很长时间都处于未满状态,此外投资者也无法从中得知所投资项目的信息,也就无法预估项目风险。现如今“团团赚”升级为“活栗赚”之后,这一问题是否能得到改善还存在未知。


总而言之,成功复制Lending Club模式的点融,在国内P2P网贷行业内虽然取得了一定成绩,但在监管压力下,点融除了要铆足精神度过洗牌期,也要升级产品完善自身运营模式,以期早日实现盈利目标。


谨慎背后,点融还有无法言说的“痛”


整体而言,对于发展尚未成熟的P2P网贷行业而言,平台们必须谨慎前行,才能避免踏入万劫不复的雷区。正如前面提到的,点融完美避开了几大行业发展误区,尽量使自身业务合规化。但“人在江湖走,哪有不湿鞋”,合规路上的点融除了资金亏损,还有两大无法言说的“痛”。


首先,点融似乎没有想象中那般安全。从点融的投资特征可看出其属于散标投资,即不把鸡蛋放在一个篮子里,以求将资金分散,提升用户投资的安全性。对此,点融大力宣传这一特点,声称自家分散度高,安全性能好。


加息宝数据却显示,点融与其他几家P2P平台陆金所、宜人贷人人贷等的资金分散度相比,平均至少低了10分,分散度仅为78.31。从这一数据看来,至少点融的资金分散度是难以比拟部分网贷平台的,这也不能成为点融引以为傲的产品特性;再者从这一并不高的分散度来看,点融的项目产品是否真的安全性高,还有待考察。


其次,点融产品逾期率较高,资金匹配机制存在极大的不合理性。近期,点融就被曝出系统自动为用户匹配已经逾期的标,这一行为不仅为用户带来极大困扰,还有可能造成损失。


报道中指出,点融为用户匹配的标中存在强制性,也就是说用户无法做主投资哪种标,也不能做主不投哪个标,这些均由点融的系统亲自操作。这一情况下,点融所有的标,包括新标、逾期标等全部混杂在一起,系统难免会为用户匹配到逾期标。


匹配到逾期标之后,点融的处理方式也存在不合理之处。一旦过了标的锁定期,逾期标将无法转让出去,用户想要转让成功就得扣除逾期部分的金额。这方面看来,点融的处理方式颇有些不合理,用户完全处于被动状态,不仅无法预测到可能遇到逾期标的情况,一旦碰上就有可能是资金上的损失。


数据对比下,点融的逾期率也并不低。中国互联网金融登记披露服务平台数据显示,截至2018年2月底,积木盒子项目逾期率为3.6%,信而富、人人贷的项目逾期率更低,仅为0.09%和0.01%,而点融的项目逾期率则高达5.24%,较高的逾期率也可能成为点融背离用户的推手。长期下来,这一不合理的处理方式就等于变相将更多潜在用户拒之门外。


总而言之,分散度不高但逾期率不低的点融,不仅产品安全性能需要继续加强,处理问题的方式上也需要回归理性化和人性化。否则长此以往,这两大无法言说的“痛”,很可能会腐蚀成更大的伤口,最终一点点将平台吞噬。


收购夸客金融,点融的上市步伐或加快?


情况也并非那么糟糕,即使没有盈利,点融还是坚持了下来。


2018年3月份,点融迎来了它的上线五周年,截至今年2月底,点融平台注册用户超430万,复合增长率达201%,累积投资总额超480亿元。这一成绩的背后,隐藏着点融“去Lending Club化”的众多举措。


点融所做的一切,目的无非就是将平台做大、早日实现上市目标。现如今,网贷平台上市已不是什么稀奇之事,不过随着越来越多的平台接连上市,点融的上市计划难免变得有些紧迫。


继宜人贷2015年12月份成功在美上市之后,2017年,信而富、拍拍贷、和信贷等网贷平台也接连赴美上市,开启了国内网贷平台上市新热潮。这一现象的背后,是国外资本市场对国内网贷平台的认可,也是国内正处于大监管下的网贷行业的重大利好。


点融网的盈利梦能否实现,以照亮其上市之路,依旧是其目前急需破解的难题。去年7月份,缺乏资产端的点融,收购了拥有资产端资源的夸客金融,包括其信贷工场以及相关网点和团队,夸客正式并入点融。收购之后,点融的客户资源获取、信审能力等,都将得到进一步巩固。


有了夸客金融资产端的多个产品形态,以及覆盖全国47个城市的优势帮扶,点融的资产端缺口或可以得到一定程度的弥补。但夸客金融在全国也仅拥有71家借款人服务中心,其能够辐射到的人群范围有限,这一有限能力并不能补全点融的资产端大缺口。因此,无论是盈利还是上市,夸客金融都不能起到决定性作用,最终结果如何,还是得依靠点融自身。


迄今为止,点融在P2P网贷行业还是没什么“大作为”,留给用户的印象还是那“老三样”:大平台、收益少、利率低。这一现象如果持续下去,不仅点融的上市目标遥遥无期,还可能在“温柔乡”中逐渐被其他平台超越。


整改依旧是网贷平台“紧箍咒”,点融上市之路依然充满艰险


综合来看,点融所面临的各种发展阻碍,除了市场环境所造就的,大部分原因则应归咎于平台自身。


这些阻碍的发生,也成为了点融上市路上的绊脚石,牵制其上市的脚步。不过从点融现已获得的融资情况来看,资本此时选择进来接盘,无非就是冲着IPO去的。因而为加快IPO节奏,早日给资本一个圆满的“答复”,点融是该着手清除发展阻碍了。


但网络是多变的,清除发展阻碍之前,P2P网贷市场还面临备案这一大考,许多平台为此头痛不已。2018年,网贷行业进入备案制时代,这将是网贷行业的新起点,也是众多网贷平台新的出发点。备案制下,网贷行业集中度将持续上升,部分不合规平台也将陆续退场。


数据显示,截至2017年12月底,网络借贷行业正常运营平台为1931家,相比2016年减少了517家。到了今年,由于网贷平台的整改进程还在继续,众多中小平台也会在今年加速离场,预计全年正常运营平台数量将持续减少。


造成网贷平台数量减少的原因,是存在问题的平台数量依旧居高不下。度过了校园贷、现金贷等负面新闻满天飞的阶段,许多平台却没能摆脱缠绕在自己身上的问题枷锁,反而将其变成了圈套,最后将自己套牢。


但从另一方面讲,整改依然是网贷行业“紧箍咒”,控制着所有P2P网贷平台的前行方向,是网贷发展过程中的必经之路,也是伴随网贷平台们走向成熟期的监督者。可以这么说,整改是网贷行业走向更加合规化的好助手,网贷平台们应当正视自身问题,积极拥抱合规。


现实也理应如此,这才是网贷平台得以长期生存、发展和壮大的必要过程。时代在变化,一个时期有一个时期的故事要讲,当前的网贷行业讲述的是备案的故事。至于身为行业中等生的点融要如何书写自己的上市故事,我们拭目以待。


文/刘旷公众号,ID:liukuang110

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