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黑猫股份(002068):通过财报分析选择股票买卖点

2021-04-20 10:28:24   25

  很多人问巴菲特成功的窍门,他说,是靠出资超级明星公司;而发掘超级明星公司的寻宝图,正是公司财报。别人喜爱看《花花公子》,而我则喜爱看公司财报,巴菲特说。

  想赚钱,不做韭菜,去读公司财报吧!但是,面临几百页枯燥的财报,怎样才华化繁为简,快速提炼出出资所需的精华呢?

  公司财报首要有三大表,从不同视点来分析企业的运营状况:

  1、财务状况——资产负债表

  2、企业运营效果——获利表

  3、企业现金流量——现金流量表

  那么这三大表各有什么特色,各代表什么意思,他们的联系是什么?

  一、资产负债表

  这张表首要是奉告我们,在资产负债表出来的那一刻,这个公司的资产负债怎样,是穷仍是富。资产减去负债就是企业的净资产,又叫做所有者权益,假设这是一家股份有限公司,那么所有者权益就是股东的权益。

  1、资产负债表的组成

  资产负债表首要由三部分组成:资产、负债、权益。资产=负债+权益。资产首要是指一个经济实体通过过往的生意取得的在未来或许会产生经济利益流入的东西,比方工厂、股票等都归于资产。负债首要指一个经济实体通过过往的生意产生的在未来将会产生经济利益流出的职责,比方敷衍账款、敷衍职工薪酬等归于负债。权益是指企业可自由支配的部分。

  总的来说,资产负债表首要用来分析企业的活动性、偿债才干、分配盈利的才干。

  2、资产负债表的分析技巧

  A.将资产负债表标准化

  因为不同规划的公司基数不同,为了便于比对,要对资产负债表科目进行标准化处理,变成百分数,公式为:资产负债表明细科目/总资产。

  B.活动性方针

  活动性强弱也就是公司偿还短期债款的才干。首要有以下几个方针:

  活动比率=活动资产/活动负债;一般以为该比率在2:1以上较好;

  速动比率=(现金+应收账款+可生意证券)/活动负债=(活动资产-存货)/活动负债。一般以为1:1以上较好。

  二、获利表

  这张报表首要是奉告我们,在一段时刻里,这个公司损益状况怎样,首要是指公司是赚了多少钱,赔了多少钱,这张表可以让我们有一个清楚的认识。

  1、获利表的组成

  首要我们来看获利表的公式:获利总额=(主营业务收入-主营业务费用)+(其他收入-其他费用)+(所得-损失)

  这个公式由三部分组成,第一部分主营业务收入-主营业务费用,即公司的首要业务收入,第二部分是公司的非主营业务收入,第三部分是公司偶尔的得失,以一家卖衣服的公司为例,卖制品衣(产品)的收入归于第一部分,卖布料(质料)的收入归于第二部分,政府补助、罚没开支等归于第三部分。

  我们或许会疑问,什么是主营业务收入呢?就是售卖产品或服务所取得的金额,减去收入调整项及抵减项等(如售后返佣等)为净收入。

  什么是主营业务费用?就是售卖产品或服务的本钱、运营费用、利息费用和税费。

  2、获利表的分析技巧

  (1)将获利表标准化

  一般,我们会对多个公司的获利表进行对比分析,因此将获利表标准化显得尤为重要。标准化公式:获利表的方针/主营业务收入。

  (2)盈利才干方针

  一般来说,主营业务收入增长率大于8%,说明该企业的主业正处于生长时刻,假设该比率不足5%,说明该产品进入生命晚期了。

  毛利率=毛获利/净收入,是指分给企业、国家、出资人、债权人的获利有多少,代表公司最本质的盈利才干。

  营业获利率=EBIT/净收入(EBIT=主营业务收入-主营业务本钱-运营费用),分给国家、出资人、债权人的获利有多少,代表公司刨去三费后的盈利才干,首要反映公司三费管控的才干。(三费就是财务费用、管理费用、销售费用)

  税前获利率=EBT/净收入(EBT=EBIT-利息费用),分给国家和出资人的获利有多少。

  净获利率=净获利/净收入(净获利=EBIT-利息-税),分给出资人的获利有多少,代表公司终究的盈利才干,也是出资者的净报答。

  因此,作为股票出资人,更需求注重净获利率。

  (3)EPS和P/E

  EPS是指每股盈利,即每股价值;P/E是指市盈率,首要用来衡量股价的泡沫程度,分为静态市盈率和动态市盈率,静态市盈率=现价/上一年EPS,动态市盈率=现价/当年年度猜想EPS。

  一般来说动态PE小于静态PE就说明企业的生长性比较高,因为动态PE是未来盈利,而静态PE是过去盈利,假定某只个股静态PE为180倍,当时闪现动态PE为20倍,除非企业存在财务造假,否则就说明企业的质地有较大改善。

  来看一个幽默的推倒:

  公式1:P=P/E*EPS

  公式2:P’=(P/E)’*EPS’

  公式3:P’/P=(P/E)’/(P/E)*(EPS’/EPS)

  其中,P’为猜想股价,(P/E)’为猜想市盈率,EPS’为猜想每股收益。

  可以通过第三个公式发现股价的涨跌是由两部分组成:公司当年收益和相对市盈率,也就是说公司的股价不只来自成绩本身,一同也要看泡沫程度。所以我们在购买股票的时分,不只要挑选成绩基本面较好的股票,一同还要看其价值是否已经回归。

  三、现金流量表

  这张表格首要奉告我们,在一段时刻内,这个公司收入了多少现金,付出了多少现金,余下多少现金在银行里。这是对损益表和资产负债表的补充,它注重于最直接的东西——现金,并奉告你钱在哪儿。

  对于现金流量表,我们可以只注重两个要点:

  第一个方针是本钱开支,这是指购买厂房、设备等长时刻资产的现金开支。一般刚进入市场的公司需求出资大量固定资产扩大产能,而具有必定比赛优势的企业本钱开支的占比较低,例如贵州茅台、格力电器等。假设一家公司的本钱开支占净获利的比重持续低于50%,那么就是优质公司的候选者;假设这种比率低于20%,那么就有很大或许说明这家公司具有某些持续的比赛优势。

  其次是回购股票,具有持续比赛优势的公司往往会有剩余的放置资金用于回购股票,然后前进每股收益,推进公司股票价格上涨。假设发现一家公司每年都有股票回购的操作,那么这家公司很或许就是一家优质公司。

  假设一家公司可以长时刻坚持某种比赛优势,那么可以一贯持有这个公司的股票,因为持有越久,获取的税后报答就会越多。但是,假设公司的比赛优势突然消失,或许发现一家更有比赛优势的公司,又或许在牛市期间股价上涨到远远超越内涵价值的时分,可以挑选卖出股票啦!



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