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技术分析要素,技术分析新发展

2021-06-10 14:53:07   74

  技术分析要素技术分析还有一个前提是:人们的情绪会受过去情绪的影响,这种技术分析影响来自情绪的反馈。如果我某天买了一只股票,价格上涨了,我很开心,还会怂恿别人去买;或者其他人看到这只股票的涨势,也跟着购买,这样就造成了价格的进一步上升。因此,技术分析市场的行为并不是孤立的,相反,它受到市场自身行为的影响。当价格涨幅大大超过了其自身价值时,情绪的过度反馈会形成“泡沫”。同理,价格突然下跌也会引起大家的恐慌。技术分析假定由于情绪的影响,市场价格会偏离均衡,但最终会回落到均值,然后再向反方向偏离均衡,由此往复循环,经常是因为投资者过度的情绪反应而形成上下震荡。


  本章的重点是理解价格走势在技术分析实践中的重要作用。我们已经介绍了技术分析的基本假设和技术分析师的基本观点。在接下来的几章里,我们将逐一讨论这些假设条件。其中一些条件构成了技术分析的基础,也是我们依循的前提,包括以下内容。·供求双方的相互作用决定价格。·技术分析市场的供应和需求会受到投资人的情绪和偏见的影响,尤其是恐惧和贪婪的影响。·价格反映了一切信息。·价格形成走势。·走势内部包含了可辨识的模式/形态。·价格变化模式具备分形几何特征。


  技术分析新发展人们对于技术分析的热情又重新被激发起来了。技术分析有效市场假说的缺陷很明显,股票技术分析价格变化显示出了非随机特征。这一新发现让人们开始怀疑之前对技术分析的反驳和疑虑是否站得住脚,学术界也逐步开始对技术理论和指标进行认真的研究。行为金融学作为一个新的研究领域,技术分析技术分析主要关注市场参与者的心理状态。这一学科的发展表明,投资者未必能一直做出理性行为,而有效市场假说(EMH)则坚持认为投资者是理性的。学者们找到了可以预测的投资人行为案例,并技术分析开始解释技术分析师近百年来观察到的价格形态出现的原因。研究甚至深入到研究大脑的生理和运转过程,这门学科称作“神经金融学”(Neurofinance),研究的是记忆和决策过程的生理特征。例如,通过交易员试验,人们发现了在交易员情绪控制和市场波动性之间存在负相关性,而在交易员的情绪和经验之间存在正相关性,这表明情绪管理对于交易员很重要(Fenton-O'Creevy,2012)。


  2000~2002年和2007~2009年的股票跌市中,在导致下跌的破坏性的信息被公开之前,很多股票已经发生了大幅下跌。在此技术分析之前更早一段时期,安然、世通、泰科、南方保健、奎斯特公司和其他一些公司,都传出了投资者持有其大量股票,因受到管理层欺骗而遭受严重损失的消息。虽然不一定源于过去的操纵方式,但知情人士还是占了消息不灵通人士的便宜。再后来,为了不引发市场恐慌,他们向公众刻意隐瞒了抵押贷款违约事件的严重性,然而股市未能躲开这场危机造成的严重冲击。例如,技术分析道琼斯工业平均指数(DJIA)成分股之一的花旗集团(Citigroup),股价从57美元跌至不足1美元。而一直以来是美国机构投资者宠儿的美国国际集团(American International Group,Inc.,AIG),技术分析同期股价从1400美元以上跌至8美元。


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